上周，国内Q345B方管价格波动不大，市场观望氛围浓厚

    以旬度定价的沙钢、河北螺旋钢管等主流Q345B方管厂家在经过5月份的连续价格下调之后，目前的出厂价格与市场价格已基本持平。考虑到Q345B方管厂家的边际利润接近于零，Q345B方管价格也已处于两年以来的低点，部分库存较低的贸易商开始有备货操作，Q345B方管厂家订货初有好转。这使得Q345B方管厂家对价格进一步下调的压力有所缓和。生产方面，据中钢协统计，5月下旬重点Q345B方管企业粗钢日产量161.22万吨，环比下降4.72%；全国预估粗钢日均产量195.96万吨，环比下降3.92%。

　　原材料方面，上周价格涨跌不一，其中钢坯价格大幅上涨，铁矿石价格基本平稳。由于自6月初起唐山地区变电站大修，钢坯价格闻风而动，大幅反弹。但钢坯价格的突然上涨并未对Q345B方管价格格形成提振。焦炭价格继续小幅下跌，跌幅约为10元/吨。63.5%印粉外盘报价137美元/吨，与上期持平，Q345B方管厂家的采购意愿不强。海运市场，波罗的海干散货运价指数（BDI）6月7日大幅下跌2.88%，报878点。随着国内Q345B方管消费淡季的来临，对焦煤、铁矿石的需求降低，预计后期海运市场仍然低迷。

　　数据方面，5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回落2.9个百分点，终结连续5个月的上升势头，显示经济呈现下滑的趋势。而从Q345B方管行业PMI指数来看，5月份更是大幅回落6.9个百分点至48.8%，重回收缩区间。各分项指标中，生产量虽然环比下降，但仍超过50，库存指数大幅上升，显示钢企产量高，库存积压严重。国内外订单指数均大幅下降至50以下。经济数据疲软也使得国家各项刺激政策加快出台，近期推动节能消费补贴落实保障房专项资金、扩大营改增试点范围、加大铁路银行授信、引导民间投资进入垄断领域、允许中小企业发债融资等政策陆续推出，发改委自4月份以来更是集中审批了一大批重点建设项目。6月7日晚，央行突然宣布自6月8日起下调存贷款基准利率0.25个百分点，这是自2008年12月份以来央行首次降息。

　　此外，国家统计局周六发布数据显示，1-5月固定资产投资增速为20.1%，创出2003年以来新低。5月工业增加值同比增长9.6%，略高于上月的近三年低点。5月CPI同比升3%，下降0.3%，创下近两年新低，而PPI同比下跌1.4%，为连续三个月负增长。5月宏观数据延续了上月的颓势，通胀降至近两年低位，投资和消费更是创出数年新低。这一方面印证了央行降息为形势所迫，也会让市场对后期进一步的宽松产生遐想。对Q345B方管市场来说，Q345B方管厂家产能高企以及消费淡季来临决定市场难有趋势性的上涨行情，预计1210合约在4120-4150一线仍将面临较强阻力，投资者可尝试在此区间内逢高做空

虽然部分Q345B方管厂家减产、检修等帮助螺纹钢期价暂时企稳，但供需矛盾这一实质性问题不可能在短期得到解决，而1210合约在4120元/吨附近也遭遇较强卖压。后期市场的主要风险来自于矿价的破位下行，预计该合约将在4120-4150区间继续面临较强阻力。

　　自5月23日1210盘中突破重要心理价位4000关口，对市场人气造成较大杀伤之后，期价在4000元/吨以下短暂停留即展开震荡。在随后两周的交易中，受原材料成本低位反弹以及阶段性政策利好支撑，Q345B方管期现价格联袂反弹。从近期盘面来看，虽然价格波动区间并不大，但主力合约成交量较前一阶段明显放大，持仓量则在上周一的交易中大幅减少8万余手。http://www.q235hg.com/

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